供应端：能繁母猪环节，依然处于去产能周期的下半场，但偏大规模的样本数据显示能繁存栏会有些增加；育肥存栏环节，压栏和二次育肥等行为将部分的供应从Q3延后至Q4.饲料数据显示9月末育肥猪存栏月度环比增幅20%较大，同比去年同期并未大幅下滑；政策环节，叠加国储和地方储备冻肉抛储，四季度维持较为宽松的供应预期。

　　需求端：同去年Q4相比，一方面今年疫情对餐饮消费的影响依旧存在，另一方面与去年相比过高的猪肉价格无疑会抑制部分消费需求。2022Q4将是需求端旺季支撑过渡交易和供应端模糊预测下博弈的时间窗口。

　　价格和利润展望：预计【18,27】区间“V”型波动，下方支撑为去年四季度环比需求支撑，上方压力为政策和大肥出栏抑制。在外购育肥成本上移对育肥利润的影响预期下，自繁自养利润将超过外购育肥利润。

（文章来源：紫金天风期货）

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