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　　养殖板块：1)生猪：仔猪价格持续大幅上涨，行业亏损进一步收窄，继续重点推荐龙头标的。2022 年5 月27 日22 省市生猪平均价15.69/公斤，周环比上涨0.64%，同比下跌15.48%；截止2022 年4 月，国内能繁母猪存栏量4177.3 万头，月环比下降0.2%，相较2021 年6 月高点下降8.5%。截止2022 年5 月27 日外购仔猪养殖利润47.38 元/头，环比盈利提升，自繁自养亏损154.99 元/头。截止5 月27 日二元母猪价格34.54 元/千克，周环比小幅上涨2.55%，同比下跌54.92%，而截止5 月27 日22 省市仔猪价格上涨至37.13元/千克，周环比上涨9.82%，同比下跌49.27%。近期猪价持续上涨：供给端①出栏量已逐步进入下降区间；②疫情导致运输受阻被动压栏；③二次育肥、屠宰贸易商囤货、外购仔猪情况显著增加；④广东5 月起禁止生猪调运影响区域供给。4 月期间需求端受疫情管控物资囤积需求“淡季不淡”，且目前已逐渐临近下半年消费旺季密集区间。仔猪价格持续大幅上涨补栏热情较高，二元母猪补栏需求环比呈现小幅回暖趋势，体现行业中长期景气回暖预期强化。后续生猪实际上市量仍存波动可能，但不改整体出栏下降趋势；需求端下半年或逐渐转暖，供给端出栏下降趋势支撑下价格中枢或高于上半年。行业亏损显著收窄延缓产能去化，当前猪价处于多数上市猪企成本线以下，我们认为应当优选资金状况宽裕的龙头企业，重点推荐：温氏股份、牧原股份，建议关注：唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份。2)禽类：黄鸡供给端支撑充分，景气反转或临近。白鸡父母代存栏持续去化，近期毛鸡、鸡苗价格以涨势为主，截止2022 年5 月27 日主产区平均价为9.30 元/公斤，周环比上涨2.76%，同比上涨1.20%。黄羽鸡方面，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止5 月20 日分别为6.78 元/7.59 元/8.40 元/7.02 元/500g ， 周环比分别变动+5.61%/+6.30%/+1.20%/-3.44%，同比分别变动+20.88%/+16.41%/+8.11%/-4.31%。

　　新冠疫情封控抑制餐饮及家庭活禽热鲜消费，但黄鸡行业供给偏紧格局不改，且2022Q2 在产父母代存栏环比继续下降，预计中期景气持续，下半年需求大概率转暖形成价格支撑。黄鸡板块看好成本管控能力与成长性俱佳行业龙头，白鸡则看好育种优势显著的行业龙头，重点推荐：立华股份，建议关注：温氏股份、圣农发展、湘佳股份。3)肉牛养殖：2020 年9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》，提出年牛羊肉自给率保持在85%左右目标，行业供需缺口较大，关注肉牛养殖行业机遇，建议关注：鹏都农牧。

　　动保板块：养殖景气度或趋势性回升，关注动保左侧布局机会。生猪价格持续回暖且预计中期景气度或趋势性回升，动保产品需求或迎困境反转，同时行业β逻辑顺畅，建议积极关注左侧布局机会。1)疫苗：政策推动疫苗产品市场化发展；2)化药：饲料“禁抗”与规模化养殖提升高效治疗类化药需求，新版GMP 新标或显著推动行业集中度提升。中长期看具有前端科研院所联合研发+行业领先生产工艺&产能+市场化销售能力出色等全方位优势的行业龙头有望充分收益，重点推荐：中牧股份——市场苗与化药放量支撑业绩逆势高成长，α属性持续验证、回盛生物，同时建议关注：科前生物、瑞普生物、普莱柯、生物股份。

　　种业板块：粮食安全重要性持续提升，关注种业长期布局机会。受国际形势、气候因素等影响，国际粮价持续高位震荡，我国粮食安全与种业振兴重要性持续提升。近年来行业政策密集出台鼓励种业行业研发创新，行业竞争格局有望持续优化，且未来转基因育种商业化落地将带来行业扩容，具备长期布局机会，具有优势大品种以及研发育种技术优势的行业龙头有望受益，建议关注：登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科。

　　风险提示：突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、行业政策落地进度不及预期。

（文章来源：国盛证券）

文章来源：国盛证券

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